期货从业资格考试计算题如何快速答题

1.EFP的计算（EFP与到期交割的盈亏对比）：

首先，EFP通过“收盘价”（一般会告知双方的“开仓价”）在期货市场进行套期保值平仓。在这个过程中，买卖双方（交易不是两者之间！）会产生一定的盈亏。

第二步，双方以“结算价”在现货市场进行现货交易。

最终买方（实际）买入价=结算价-期货市场盈亏---------------EFP法下；

EFP法下卖方（实际）卖出价=结算价+期货市场盈亏--------------；

另外，在到期交割中，卖方还有一个“交割和利息成本”的计算，即对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为：实际销售成本=开盘价- 交割成本-------到期交割方式下；

买方没有运费。

2.期货交易盈亏和持仓盈亏的计算：

更要小心区分当日盈亏与当日开仓盈亏或当日持仓盈亏的关系：

当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=历史平仓盈亏+当日平仓盈亏+历史持仓盈亏+盈亏当日开仓损失

3.基差交易的计算：

A 明确基差交易的定义；

B、买方出价方式一般配合销售期保值；卖方的出价方式一般配合买入期价值套期保值；

C 最终的损益计算可以用基数表示和计算。

4.终值现值计算：（金融期货章节内容）：终值=现值*（1+年利率*年数）

A. 一般问题会告知票面金额和票面利率，可以根据这两个条件计算：

终值=票面金额*（1+票面利率）----假设1年期

B、由于短期凭证一般为3个月，计算会涉及到1年利率与3个月（1/4年）利率的换算

5.中长期国债现值计算：5、10、30年期国债，复利

P=(MR/2）*[1-.......................(有书里的一个公式，我很会抄，真的很难打字，偷懒）；

M为名义金额，R为票面利率（每六个月支付一次），市场半年利率为r，预留计息期为n次。

6.换算系数计算：30年期国债

合约交割价格为X，（即标准交割产品，可以理解为它的换算系数为1)，用于合约交割的国债换算系数为Y，则金额为由买家支付 = X 乘以 Y（非常不好的表达方式）。个人而言，换算系数的概念有点像实物交割中的溢价和折价的概念。

7.短期国债报价与成交价的关系：成交价=面值*[1-(100-quote)/4]

8.关于贝塔系数：

A、股票投资组合的β系数表示投资组合的涨跌是指数涨跌的β倍；即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅

B、股票组合价值与指数合约价值的关系：β=股指合约总价值/股票组合总价值=期货总价值/现货总价值

9.远期合约合理价格的计算：针对与指数完全对应的股票投资组合（书中示例）

远期合理价格=现值+净持有成本=现值+当期利息收入-当期收到的股利本息之和；若计算合理价格对应指标点，可按以下比例计算：现值/对应点=远期合理价/远期对应点。

10.无套利区间的计算：包括期货理论价格的计算

一、无套利区间上限=期货理论价格+总交易成本

无套利区间下限=理论期货价格-总交易成本

其次，期货理论价格=期货现值*[1+（年利率-年指数分红率）*期限长度（天）/365]

年度指数股息率是股息折算成的利息

最后，总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易手续费+震荡成本+贷款利率差

借款利差成本=即期指数*借款利差*借款期限（月）/12

11.垂直套利的相关计算：主要讨论垂直套利中最大风险、最大收益和盈亏平衡点的计算

这类计算主要涉及的变量有：高低行使价、净溢价；

其中合约交易收益计算方式，净保费=收到的保费-支付的保费，保费可正可负；

如果策略中的净溢价为负，则表示该策略的最大风险=净溢价（绝对值）

对应的最大利润=行使价差-净溢价（绝对值）

如果策略中的净溢价为正，则该策略的最大回报 = 净溢价

对应的最大风险=行使价差-净溢价

总结：首先，通过净权益的正负来判断净权益是最大风险还是最大收益。

其次，通过净溢价作为风险或收益，确定相应的收益或风险，等于行使价差-净溢价

如果该策略操作看涨期权，则均衡点 = 低行使价 + 净溢价

如果该策略操作看跌期权，那么均衡点 = 高行使价 - 净溢价

12.转换套利和反向转换套利的利润计算：

首先要明确：净保费=收到的保费-支付的保费

则有：转换套利利润=净溢价-（期货价格-期权执行价格）；注：期货价格指开仓时的价格

逆转换套利利润=净溢价+（期货价格-期权行使价）；注意公式中的加号

提醒一下，无论是转换套利还是逆转换套利合约交易收益计算方式，在操作上，期货的操作方向和期权的操作方向是相反的。

转换套利：买入期货 - 做多

买入看跌期权，卖出看涨期权——看跌

反向转换套利：卖出期货 - 看跌

买入看涨期权，卖出看跌期权 - 多头

13.跨式套利盈亏和盈亏平衡点的计算

首先明确：总保费=收到的总保费（对应卖出跨式套利）

或 = 已付全额保费（相当于购买跨式）

则：当总保费为正时，表示该策略的最大收益=总保费；

（这个策略没有最大风险，风险可能是无限的，看书上的盈亏图你就明白了）

当总保费为负时，表示该策略的最大风险=总保费；（没有最高回报）

高平衡点 = 行使价 + 总溢价（绝对值）

低平衡点 = 行使价 - 总溢价（绝对值）

建议结合盈亏图来了解内存。图表非常简单。背完还可以解决一类题，就是当测试公司比较差的时候，让你计算在某个期货价位，策略是盈亏以及具体的盈亏值，根据图表很容易计算

14.大跨度盈亏平衡点：

与跨式类似，首先根据总保费是正还是负（正费用，负支付）来确定总保费是策略的最大收益（正总保费）还是最大风险（负总保费）。.

高平衡点 = 高行使价 + 总溢价

低平衡点 = 低行使价 - 总溢价

上述公式适用于两种大跨度策略。此外，还可以结合图形计算出该策略在某个价位的具体盈亏值。再次忠告，记住图形，会更容易记住。

15.蝴蝶盈亏及平衡点：

首先明确：净保费=收到的保费-支付的保费；

那么，如果净溢价为负，则策略的最大风险=净溢价（绝对值）；

相应地，策略的最大利润=执行价格距离-净溢价（绝对值）；

如果净溢价为正，则策略的最大回报=净溢价；

相应地，该策略的最大风险=执行价格距离-净溢价；

高位 = 最高执行价 - 净溢价（绝对值）

低平点 = 最低行使价 + 净溢价（绝对值）

高低平衡点的计算适用于任何蝶式套利策略。

16.老鹰套利的盈亏是余额点的计算：

仍然沿用净资产的概念，即如果净资产为正，则策略的最大收益=净资产；

而如果净资产为负，则可以确定该策略的最大风险是净资产。

如果策略的最大收益（亏损）=净溢价，那么：策略的最大亏损（收益）=执行价差-净溢价

高平衡点=最高行使价-净溢价；

低余额点=最低行使价+净溢价；

（关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明一下，我想当然，因为书中的例题中的数字比较特殊，没有检测功能，我也没有自己出道的能力飞鹰套利的计算题是用来验证的，请大家指正。不过蝶式套利的高低平衡点的计算可以从书上推导出来，所以可以用它充满信心）

17.关于期权结算的计算：不知道这个内容会不会测试。个人感觉对了一半。让我们来看看。

首先明确的是，买方只需要支付溢价，不需要结算，只有卖方需要结算；

其次，买方只需计算平仓或平仓历史仓位的净溢价。也就是说，平仓后，不会再有交易保证金的划转，只会划转结算准备金账户中的净资产。

净溢价=卖出价-买入价（为正，转入结算准备金账户；为负数，转入结算准备金账户）

最后，对于未平仓头寸，卖方的头寸保证金结算：

期权保证金 = 溢价 + 期货合约保证金 - 价外期权的一半